新华财经北京5月15日电 周四（5月14日）国际现货黄金延续弱势回调，日内下跌近1%，录得三连跌。周五（5月15日）亚市时段，金价进一步下探，跌破4600美元／盎司。整体看，在美元和美债的双重压制下，金价整体呈现震荡偏弱格局。
本轮金价走弱，核心来自美元与美债收益率的双重压制。周四美元指数上涨0.3%，触及两周高位，直接推升以美元计价黄金的持有成本，对非美市场资金形成明显利空。与此同时，美国10年期国债收益率触及11个月高点，非孳息资产黄金在高收益率环境下吸引力持续下滑，资金分流效应显著。
美联储货币政策预期转向，进一步放大金价调整压力。受中东冲突推高能源价格影响，美国4月CPI、PPI数据超预期上行，通胀压力持续升温，市场对美联储降息预期已基本消退。CME“美联储观察”工具显示，12月美联储维持利率不变概率达53.5%，至少加息25个基点概率升至44.7%，累计降息概率仅1.7%。纽约联储主席威廉姆斯更是表态，当前货币政策处于合理区间，暂无立即调整必要，长期通胀预期保持稳定，强化了市场对高利率维持更久的定价，持有黄金的机会成本上升，持续压制金价上行空间。
同时，美国经济韧性凸显，进一步压制黄金避险需求。4月美国零售销售增长0.5%符合预期，初请失业金人数小幅上升但就业市场整体稳定，经济韧性支撑美元与风险资产表现。美股科技股领涨，标普500指数、纳斯达克指数再创收盘新高，风险偏好回暖分流黄金资金。
综合来看，当前黄金市场处于多空交织的复杂环境。美元走强、美联储加息预期升温构成下行压力，但地缘局势不确定性依然存在，则提供避险支撑。预计短期内金价维持区间震荡偏弱格局，中长期而言，全球地缘与经济不确定性仍将为黄金保留结构性配置机会。
（作者：王盛浩，中州期货高级分析师，投资咨询证号：Z0021754）
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